【“积极回报投资者”系列宣传文章之三】

      上市公司的风险不仅会呈此刻经营活动中，有时也会呈此刻非经营性领域，投资者对经营领域的风险可能有所预期，但是对非经营领域的风险往往措手不及。其中上市公司担保带来的非经营性风险中就是重要的风险之一。

      上市公司担保的风险在于，上市公司为其它企业的银行贷款提供担保，若是贷款企业到期还不上钱，那么上市公司必须代为还款。好比2010年深圳A股上市公司“农产品”为深圳市民润农产品配送连锁贸易有限公司提供贷款担保，但民润公司却未能如期推广还款使命，导致农产品被扣划1.36亿元，此事务对该上市公司2010年度损益的影响约为-7107万元。事实上，鼓受担保困扰的上市公司近年来层出不穷，部门上市公司的担保额度甚至是自身净资产的数倍，以天音控股为例，2009岁暮该公司净资产只有22亿元，却为其控股子公司天音通讯向银行等金融机构贷款提供65亿额度的担保，一旦出现问题被银行扣划，后果将不胜设想。因而，上市公司的对表担保行为不仅要实时在一时汇报中具体披露，并且也应该是其年报的 “沉要事项”部门，投资者应该警惕上市公司的担保。

      对投资者来说，上市公司的担保风险与经营性风险最大的分歧就是它的突发性。经营风险的产生是一个渐进的过程：首先是经营性现金流净额低于净利润，其次是应收账款增多，再次是交易收入降落等等。对投资者而言，只有通过公司的经营数据当真观察，是能够躲避这样的风险的。但是担保风险在演造成被银行划扣帐款的事实前，往往无法观察到。若是上市公司没有实时披露担保事项，或者投资者对被担保企业的经营情况一问三不知，一旦出现担？钭颖灰谢鄣那榭，其股价必然大幅着落，给投资者带来巨大的经济损失。所以投资者必须当真相识上市公司的担保事项，防患于未然。

投资者自动相识上市公司的担保事项对公司的影响，能够从以下几个指标进行分析。

      首先，担保总额占公司净资产的比例，该指标为上市公司可能承担的风险上限。这个上限显示的是若是出现最坏情况，上市公司可能承担的还款职守，即还款额占其净资产的比例。若是这个比例过高，则注明上市公司面对的潜在风险过大，同时也从侧面批注治理层节造风险的意识较为幽微。通常来说，无论担保对象是谁，资质若何，这个比例不宜超过50%。若是对表担保金额巨大，这些公司的财政职守较沉，也会造约这些公司的发展。因而，对于担保金额过大的公司，投资者依然有必要维持一份审慎。

      其次，担保对象也是投资者判断担保事项对上市公司影响一个指标。分歧的担保对象带来的风险也不一样，第一种类型是为股东、现实节造人及其关联方提供的担保。这种类型的担保之所以风险最高，是由于这些被担保人与上市公司存在出格关系，可能在上市公司为其出具担保后就没有做还款的筹算，上市公司很可能成为最后的买单者。即便这些被担保人不存在上述恶意逃脱还款责任的设法，这样的担保也存在巨大的风险。正是由于上述风险，此类担保一度被证监会明令不容。投资者若是在上市公司年报中发现该上市公司存在这种担保，则不仅风险高，更注明上市公司的治理不规范。对这样的公司，投资者最好回避。第二品类别是：直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的担保。若是上市公司的资产负债率超过70%，则为高负债经营，一旦这种公司经营过程中出现些许闪失，现金流一时不畅，高负债率很可能会将其压垮。因而，为这样的对象提供担保，一不仅注明上市公司治理层风险意识淡薄，也会将上市公司置于危险的境界。

      再次，要把稳上市公司的对表担保。上市公司出于业务启发、客户维系等原因，有时辰也要为其他无关联的公司提供担保，即对表担保。由于上市公司的资质普遍较高，信誉等级也较高，一方面对银行而言，若是有上市公司出具担保，承担连带责任，银行对贷款人的信誉等级要求就可能报答降低。另一方面由于信誉较低，贷款人违约风险也会放大，而放大的风险最终将由上市公司来承担。所以，若是上市公司年报显示对表担保占净资产超过10%，投资者就应该备加幼心。

      最后，还应该把稳上市公司之间相互担保。由于上市公司通常融资金额较大，通常公司无法为其提供担保。若是上市公司之间能相互担保，银行大多能够接受，上市公司之间也能接受。但是这样的担保留在多米诺骨牌效应，如甲上市公司与乙上市公司之间互保，而乙上市公司又与丙上市公司之间互保，固然乙上市公司自身经交易绩尚可，但若是丙上市公司出事，其风险也会通过互保传递至甲上市公司，就会有一系列的上市公司出现财政问题，继而给大领域的投资者带来损失。所以对于关联复杂的上市公司担保圈，投资者应审慎为上。出格当担保金额过大之时，应该提高警惕。

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